ВВП, ставки, вклады… Для неосведомлённого в экономических делах человека это звучит как набор букв.
Однако именно эти показатели являются фундаментом благополучия. Понимание их сути позволит узнать о надёжности хранения сбережений в банке, доступности жилья и причинах роста цен.
В Ставропольском отделении Банка России состоялась коммуникационная сессия по денежно-кредитной политике регулятора, в ней приняли участие предприниматели, органы власти, академическое сообщество. Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов на встрече разъяснил логику принимаемых регулятором решений по ключевой ставке, а также ответил на вопросы журналистов.
Как известно, в истории России самая низкая ключевая ставка была зафиксирована в 2020 и 2021 годах. Она составила 4,25% годовых. По словам эксперта, это было связано с нестабильной ситуацией в период пандемии.
– В тот момент ни люди, ни бизнес не понимали, что будет дальше. В этих условиях усилия правительства и Центрального банка были направлены на то, чтобы восстановить спрос и потребление, вернуть экономику к ее нормальной траектории, где она находилась до ковида. И низкая ключевая ставка как раз и способствовала этому. Такие ставки мотивируют нас больше тратить и меньше сберегать. Спрос растет, экономика восстанавливается. Вообще у экономистов есть такое понятие, как нейтральная ключевая ставка. Она характерна для экономики, находящейся в равновесии. Когда экономика движется по сбалансированной траектории, ставка стремится к своему нейтральному уровню — 7,5%–8,5%, ниже этого показателя она опускается только в условиях кризиса, – прокомментировал советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.
Он также отметил медленное, но верное снижение ставок банков по депозитам, которое проходит уже второй год. Если не так давно ставки могли доходить до 20%, то сейчас по наиболее популярным вкладам сроком от 3 до 6 месяцев предлагается около 12–14% годовых. Привлекательность таких депозитов напрямую зависит от инфляционных ожиданий самих граждан.
– Ключевой параметр – это не только значение ставки вклада, но и наши с вами традиционные ожидания. Если мы видим, что сейчас банк дает нам 13% в год, но и ожидаем, что инфляция за год вырастет, например, на 15–20%, нас такой вклад не заинтересует. Прогноз по инфляции к концу текущего года — 4,5–5,5%, а в следующем — близко к 4%. И если мы ориентируемся на прогнозы Центрального банка и наши ожидания совпадают с ними, то текущие ставки по вкладам покажутся очень привлекательными. Это позволит людям не только сохранять, но даже приумножать свои сбережения, — сказал Кирилл Тремасов.
Оценивая внешние угрозы, представитель регулятора затронул ситуацию на Ближнем Востоке. Пока эти события рассматриваются как инфляционный риск, который грозит мировым скачком цен, но он еще не успел в полной мере отразиться на внутренних реалиях. Опросы населения, проводимые социологическими группами в первой декаде каждого месяца, в марте зафиксировали лишь незначительный рост ожидаемой инфляции на следующие двенадцать месяцев.
– Последний опрос был в первой декаде марта. События на Ближнем Востоке только начинались, и многие из респондентов еще не учли их в ответе на вопрос о ценовых ожиданиях. В начале марта этот опрос зафиксировал небольшой рост ожиданий: с 13,1% до 13,4% в год. Поэтому я бы пока не говорил о том, что ситуация на Ближнем Востоке отразилась в статистике, но это может случиться. Все действительно выглядит как проинфляционный риск: он чреват ростом инфляции в мире, есть вероятность, что это повлияет и на нас, – пояснил советник председателя Банка России.
Оценивая текущую ситуацию с оценкой стабильности национальной валюты, эксперт отметил, что курс рубля во многом определяется денежно-кредитной политикой. Главное, что может угрожать устойчивости и стабильности национальной валюты, – это высокая инфляция, но Центральный банк сделает все возможное, чтобы не допустить этого.
В беседе затронули и тему стагфляции – ситуации, когда экономика перестает расти, а инфляция остается высокой. В Центробанке этот риск считают маловероятным. Подобный сценарий возможен, лишь когда спрос превышает производственные возможности страны. Если в такой момент продолжать стимулировать спрос, бизнес, не имея возможности выпустить больше товаров, начнет повышать цены.
– Стагфляция – это ситуация, когда экономика находится в состоянии полного задействования мощностей всех своих ресурсов. Экономика перегрета, а спрос продолжает еще больше разогреваться, и тогда экономический рост останавливает или снижается, а инфляция растет. Такой вариант на сегодняшний момент, скорее всего, исключен. Потому что мы в состоянии перегретой экономики с высокой инфляцией находились в конце 2024-го – начале 2025 года, а за последний год экономика подостыла. Сокращения нет. В прошлом году ВВП вырос на 1% согласно официальной статистике. Экономика возвращается на свою сбалансированную траекторию, – пояснил Кирилл Тремасов.
В завершение беседы прозвучал вопрос, волнующий каждого потребителя: почему цены в магазинах не снижаются вслед за снижением ключевой ставки?
Ответ кроется в самой природе бизнеса. Тотальное снижение цен или дефляция губительны для производства. Видя удешевление товаров, люди начинают массово откладывать покупки, чтобы потом купить дешевле. Бизнес не может реализовать свою продукцию, вынужденно сокращает производство и увольняет сотрудников, что приводит к падению доходов населения и дальнейшему обвалу спроса. Так запускается разрушительная дефляционная спираль, которую очень сложно разорвать.
– Снижение цен для нас с вами – замечательно. Но для экономики в целом здоровая ситуация – это слабый рост. Когда центральные банки многих стран переходили к таргетированию инфляции, они начинали с уровня 0,2% в год. Потом поняли, что нулевой рост цен – это тоже плохо, в этой ситуации многие товары дешевеют, а это может обернуться катастрофой для бизнеса. Поэтому сегодня центральные банки пришли к выводу, что правильнее всего, если в экономике существует слабая инфляция. Развитые страны сейчас ставят себе цель на уровне 2% в год, развивающиеся — на уровне 3–5%. У нас в России цель 4%, наша денежно-кредитная политика направлена на то, чтобы инфляция была вблизи этого значения. Сейчас она постепенно замедляется, поэтому Банк России начал постепенное смягчение денежно-кредитной политики, и в марте снизил ключевую ставку до 15% годовых. Дальнейшие наши шаги будут зависеть от того, насколько стабильно будет замедляться инфляция и инфляционные ожидания и у нас с вами, и у предпринимателей, – поделился Кирилл Тремасов.
Фото Банка России
