Одним из важных инструментов, с помощью которых Центральный банк России влияет на управление отечественной экономикой, является ставка рефинансирования.
Говоря простым языком, она определяет проценты, под которые главный регулятор предоставляет кредиты коммерческим банкам, а также используется в налогообложении для расчета штрафов, пеней и неустоек.
На последнем в прошедшем году декабрьском заседании Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на прежнем уровне, что оказалось достаточно неожиданным для большинства экспертов финансового рынка, предсказывающих ее очередное повышение. О том, как это отразится на экономике, а также на финансовых перспективах простых россиян, расскажем в материале, подготовленном нашим экономическим обозревателем.
Главная цель – борьба с инфляцией
Сохранение ключевой ставки на уровне 21% годовых – это, пожалуй, то, чего меньше всего ожидали от последнего в 2024 году заседания Совета директоров Центробанка. Накануне мероприятия большинство экспертов склонялось к мнению, что она будет повышена, причем сразу на два процентных пункта. Главный финансовый регулятор объяснил неожиданное решение появившимися предпосылками к снижению роста цен в ближайшие месяцы. Тем не менее прогнозов на завершение цикла ужесточения монетарной политики в заявлениях Банка России тоже не прозвучало. Таким образом, в наступившем году очередное повышение ставки исключать никак нельзя.
Предыдущие решения Центробанка в июле, сентябре и октябре 2024-го, когда ставка повышалась на два, один и снова на два процента соответственно, привели к замедлению кредитования. Благодаря этому, по оценке специалистов главного финансового регулятора страны, заемщикам приходится платить больше, темпы выдачи банками кредитов замедляются и создаются возможности для потенциального снижения потребительских цен. А также для достижения главной цели проведения Банком России жесткой монетарной политики, а именно – возвращения инфляции в стране к уровню в 4 %. Несмотря на нынешний повышенный рост цен и высокий внутренний спрос, годовая инфляция, по мнению экспертов ЦБ, должна снизиться до указанной отметки в следующем году и находиться на такой планке в дальнейшем. Прогноз, конечно, долгосрочный, но реальные его перспективы уже просматриваются.
Сюрприз и позитивные ожидания
Эксперты сходятся во мнении, что решение Совета директоров Центробанка в конце декабря, оставить ставку на прежнем уровне, во многом стало сюрпризом для рынка. Накануне события аналитики считали, что ее рост достигнет 23 %, а то и выше. Но есть и объективные обстоятельства, которые, прежде всего, заключаются в охлаждении кредитной активности и существенном росте ставок для заемщиков. Эти факторы с большой долей вероятности позволили регулятору, как минимум, отложить увеличение ставки до следующих заседаний, получив какое-то время на оценку влияния на экономику государства жесткой кредитно-денежной политики.
Сигнал о ее возможном смягчении исходит из того, что высокая ставка рефинансирования постепенно начинает оказывать эффект на снижение инфляционных рисков.
В то же время очевидно, что ЦБ готов придерживаться прежней позиции повышения, пока статистика не подтвердит стабилизацию роста инфляции на приемлемом для главного регулятора уровне.
По-прежнему существенными факторами остаются дисбаланс спроса и предложения, давление на рынке труда и недавняя девальвация отечественной валюты осенью. В то же время сигналы о замедлении потребительского и корпоративного кредитования позволили Центробанку сделать, образно выражаясь, «монетарную паузу». А вот о том, будет ли это началом процесса постепенного снижения ставки, говорить, безусловно, рано. Но и ждать развития событий осталось недолго.
Актуально о вкладах и кредитах
Следует отметить, что проценты по депозитам на короткий срок, как правило до девяти месяцев, сейчас остаются довольно высокими. На более долгий период банки часто уже закладывают риски будущего снижения ставки рефинансирования, но осторожно. Если оно все-таки когда-нибудь произойдет, то, с большой долей вероятности, будет не стремительным, а поступательным. В настоящее время доходы по вкладам, как говорится, находятся в диапазоне решений Центробанка, а бывает, что и опережают их. У многих финансово-кредитных организаций проценты даже выше уровня ключевой ставки. Однако аналитики не исключают и того, что процесс повышения доходности по депозитам может приближаться к завершению.
Пока же индекс ставок по вкладам продолжает обновлять исторические максимумы. В конце минувшего декабря средняя доходность депозитов сроком на три месяца в первой двадцатке отечественных банков составила почти 22 %, на полгода – около 22,5, на год – 21,35 %. Это случилось после повышения ключевой ставки в октябре 2024 года.
С другой стороны, и это тоже понятно, банки ужесточали условия по кредитам. Их индекс в тот же период вырос на 1,5 %, превысив историческую отметку в 31%. Таковым среднее значение полной стоимости кредита у первых двадцати ведущих российских финансово-кредитных организаций остается и до сих пор. Будет ли снижение? Ответ на этот непростой вопрос зависит от комплекса факторов, в том числе и перечисленных выше.
Фондовый рынок и прогнозы на ближайшую перспективу
После решения Центрального банка оставить ключевую ставку на прежнем уровне государственные облигации подорожали. Эксперты финансового рынка дают в этой связи инвесторам, в том числе и потенциальным, дельный совет – покупая их сейчас, можно на долгие годы зафиксировать высокую доходность. Автор материала, отталкиваясь от личного опыта, настоятельно советует тем, кто впервые хочет вложить свои средства в этот финансовый инструмент, обязательно найти грамотного специалиста, желательно из известного банка. А пользоваться различными рекомендациями, которые постоянно всплывают на страничках в сети Интернет, лучше не стоит.
Что касается ожидания начала снижения ключевой ставки, то подавляющее большинство аналитиков склоняется к тому, что случиться это может не раньше окончания первого полугодия 2025-го. Ускориться эта тенденция имеет вероятность в конце года, вплоть до уменьшения к уровню 16 %. Сейчас это кажется просто фантастическим сценарием. Однако россиянам нередко доводилось жить в условиях фантастики, в том числе и не самой научной.
Сегодня жесткая риторика Центрального банка вроде бы сменилась на нейтральную. Теперь же главный финансовый регулятор будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании в феврале. Обществу и экономике остается лишь ждать.
Подготовил Олег Чесноков
Фото Александра ПЛОТНИКОВА
